Jet yakıtı (kerosen) fiyatlarındaki artış havayolu şirketlerini zayıflatıyor, ancak henüz GE Aerospace’in işini etkilemedi. Amerikalı motor üreticisi, onarım ve yedek parça satışlarından cesaretle 2026 yılı için kar tahminini yükseltti. Bununla birlikte, özellikle 777X için Boeing motorlarının üretimini artırmak, endüstriyel ve finansal bir zorluk olmaya devam ediyor.
Çarpıcı bir tezatlık söz konusu: Havayolları maliyetleri düşürürken ve uçuş programlarını ayarlarken, GE Aerospace’in atölyeleri yoğun bir şekilde çalışmaya devam ediyor. Grup, 2026 yılı için hisse başına düzeltilmiş kazanç tahminini 8 ila 8,10 dolar olarak belirledi; bu, önceki 7,65 ila 7,85 dolarlık tahminine kıyasla bir artış anlamına geliyor. Bu, yıl içindeki ikinci yukarı yönlü revizyon. Üçüncü çeyrekte kazançlar, yıllık bazda %36 artışla 2,25 dolara ulaştı.
Uçak bakımı: darbeyi hafifleten bir sipariş defteri
Ticari motorlar ve servisler bölümü, çeyreklik gelirini %21 artırarak 10,34 milyar dolara ulaştırdı. Servisler %17, yedek parça satışları ise %20’den fazla arttı. Grup genelinde sipariş alımı %49 artarak 19 milyar dolara yükseldi. En büyük destek ise bakım hizmetleri oldu. Reuters’ın Larry Culp’a verdiği demeçlere göre , yıl başından bu yana grubun atölyelerine teslim edilmeyi bekleyen motor sayısı %20 artarken, motor söküm oranı sabit kaldı. Yönetici ayrıca, artan yakıt maliyetlerine rağmen, üçüncü çeyrekte uçakların yere indirilmesi ve filo emekliliklerinin azaldığını belirtti.
GE Aerospace CEO’su Larry Culp, “2026 için tüm beklentilerimizi yükseltiyoruz ve 170 milyar dolardan fazla sipariş birikimiyle desteklenen ticari hizmetlerde 2027’de %10’un biraz üzerinde bir büyüme bekliyoruz” dedi.
Bu dayanıklılık, motor üreticisinin müşterilerinin zorluklarından muaf olduğu anlamına gelmiyor. İran’la yaşanan savaş, petrol sevkiyat yollarını aksattı ve jet yakıtının fiyatını artırarak havayollarını harcamalarını ve kapasitelerini azaltmaya zorladı. Bu düzenlemeler devam ederse, azalan uçak kullanımı nihayetinde onarımları, yedek parçaları ve motor değişimini etkileyebilir. Bununla birlikte, GE, Eylül ayı sonuna kadar çatışmanın operasyonları üzerinde önemli bir etkisi olmadığını bildirdi.
Dolayısıyla zorluk, ticari olduğu kadar endüstriyel de: teslimat sürelerinin uzamasına izin vermeden mevcut talebi karşılamak. GE, iç atölyelerinde tamamlanan servis ziyaretlerinin sayısında yeni bir rekor çeyrek bildirdi. Yılın ilk dokuz ayında LEAP motorlarının teslimatları %26 arttı; bu da kapasite artışının yeni motorlar için de geçerli olduğunu gösteriyor.
GE Aerospace, Fransız şirketi Safran Aircraft Engines ile eşit ortaklığa sahip bir ortak girişim olan CFM International bünyesinde LEAP motorunu üretiyor. Üç farklı versiyonu bulunan bu motor, Pratt & Whitney ile rekabet eden Aerospace, Fransız şirketi Safran Aircraft Engines ile eşit ortaklığa sahip bir ortak girişim olan CFM Inten Airbus A320neo ailesinin yanı sıra, Boeing 737 MAX ve COMAC C919 uçaklarında da kullanılmakta olup, bu uçaklar için tek motor seçeneği.
Boeing 787: GEnx teslimatları mercek altında. Boeing, uzun menzilli uçaklar için ayda on adet 787 üretme hedefini desteklemek üzere daha fazla GE motoru bekliyor. Reuters’ın aktardığına göre, Baş Finans Sorumlusu Rahul Ghai, GE’nin üçüncü çeyrekte 50’den fazla teslimat gerçekleştirdiğini ve sevkiyatların her ay arttığını belirtti.
Şirket yöneticisi, motor teslimatlarının son zamanlarda uçak teslimatlarını geride bıraktığını ve bunun da Boeing’in stoklarını yenilemesine olanak sağladığını belirtiyor. Ancak bu iyileşmenin sürdürülmesi gerekiyor: Eylül ayında Boeing CEO’su Kelly Ortberg, hedeflenen üretim hızını korumak için tedariklerin hala yetersiz olduğunu düşünüyordu.
Bir diğer hassas konu: 777X için tasarlanan GE9X motoru. Reuters’e göre, GE Ağustos ayından beri modifiye edilmiş bir orta conta ile donatılmış motorları teslim ediyor ve bu motorların 2026 yılı sonundan önce FAA tarafından onaylanmasını hedefliyor. Grup, basın açıklamasında, halihazırda teslim edilen motorların muhasebe etkisinin bu onaydan sonra kaydedileceğini belirtiyor.
Rahul Ghai’ye göre, GE9X teslimatlarındaki artışın, 2027 yılında 2026 yılına kıyasla kazançlar üzerinde ek 300 milyon dolarlık bir baskı oluşturması bekleniyor. Bu durum iyimserliği azaltıyor: yıllık artışa rağmen, hedefler dördüncü çeyrekte piyasa beklentilerinin altında düzeltilmiş kazançlar anlamına geliyor. Bu nedenle, ajansa göre hisse senedi Salı günü erken işlemlerde yaklaşık %4 düştü. GE Aerospace için sadece üretim hatlarını doldurmak yeterli değil: maliyetlerin kontrolden çıkmasına izin vermeden yeni motorların üretimini de başarılı bir şekilde artırması gerekiyor.
